上半年中国家电、白电强势 黑电摆脱困境

　　日前，海尔、TCL集团、老板电器、华帝等家电上市公司陆续发布了2017年中报，营收、净利均双双实现增长。从已发布中报业绩的公司来看，也有超过八成的家电企业绩预喜。

　　家电行业主要被划分为黑电（主要指彩电）、白电（以空调、洗衣机、冰箱品类为主）、厨电三大产业。今年上半年，除白电、厨电产业继续保持了此前的高增速外，黑电产业大佬们也通过前期大刀阔斧的改革和多产业布局，收获了明显的营利改善，从而推动行业呈现普涨行情。

　　白电、厨电行业表现出色

　　受益于2016年去库存为市场补货释放空间、高温天气以及三四级市场转暖等利好因素，空调市场表现靓丽。2017年上半年，空调市场累计零售量同比增长26.3%，累计零售额同比增长31.9%。1-5月，空调市场的零售量和零售额分别达2399万台和840亿元人民币（下同），同比分别增长33.2%和38.8%。

　　冰箱行业则由于刚需不足，增长动力缺乏，累计零售量同比增长1.7%，累计零售额同比增长仅4.8%。

　　青岛海尔：上半年实现营业收入775.76亿元，同比增长59%；归母净利润44.27亿元，同比增长33.54，实现在业务规模、全球化运营、高端结构、市场份额、生态布局等方面的行业领先。

　　海信科龙：上半年实现主营业务收入159.89亿元，同比增长31.48%；实现归属于上市公司股东的净利润6.72亿元，同比增长20.17%。公司空调销量保持高增长，规模与效益较去年同期实现较大增长。报告期内，参股公司海信日立签单、回款实现较大突破，营收同比增长56.92%，经营效益进一步提升。

　　美菱电器：上半年内销冰箱业绩跑赢行业平均水平，电商业务大幅增长，出口冰箱（柜）市场地位得到巩固；空调产业增速较快；洗衣机快速发展；厨卫及小家电快速增长。

　　上半年，公司实现营业收入85.18亿元，同比增24.05%；净利润9207.50万元，同比降16.29%。

　　志高控股：上半年实现营收59.11亿元，较2016年同期增长20.7%。受国际市场大宗原材料价格及人力成本上涨等因素影响，集团最终实现期内溢利为3610万元，增幅为16.1%。

　　志高控股上半年在中国区销售额为30.32亿元人民币，同比增长33.1%；海外销售额28.79亿元人民币，同比增长9.9%。其中，志高在美洲及欧洲销售额分别取得了60.4%及30.5%的迅猛增长。

　　奥马电器：上半年营业收入32.9亿元，同比增长32.17%；归母净利润1.88亿元，同比增长9.9%，扣非归母净利润为1.9亿元，同比增长12.7%。

　　上半年奥马冰箱实现营收31.4亿元，同比增长33.0%，贡献了公司95.2%的收入，奥马冰箱实现归属上市公司净利润2.2亿元，同比提升56.3%，实现销量444.38万台。

　　黑电摆脱困境

　　今年上半年除了白电和厨电行业保持一如即往的增速外，黑电企业的盈利能力也明显改善。据了解，黑电品牌集中度更集中，竞争也更激烈，今年上半年TCL、康佳营利同比均大幅提升，一个净利增长70%，另一个预增超过100%，而前两年，他们还在亏损泥淖里挣扎。

　　TCL集团：上半年实现营业收入522亿元，同比增长7.93%；净利润10.3亿元，同比增长70.7%。

　　取得息税折旧摊销前利润（EBITDA）为59.2亿元，同比上升72.4%。其利润共计16.6亿元，同比增长110.8%。其中归属于上市公司股东的净利润10.3亿元，同比增长70.7%。

　　康佳集团：上半年营业收入114亿元，同比增加32.49%，归属上市公司股东的净利润3087万元，同比增加140.53%。

　　四川长虹：上半年实现营业收入347.63亿元，同比增长6.07%；归属于上市公司股东的净利润1.55亿元，同比下降66.55%。净利润同比虽有下滑，但长虹主业得以持续改善，电视等产品结构得以优化，同时，IT、空调、冰压、零部件等产业销售收入的较快增长。

　　小家电稳健增长

　　小家电板块，品类扩张及消费升级是企业实现稳健增长的核心驱动力。预计小家电行业上市公司二季度总体延续稳健增长态势，但成本端上行也有一定负面影响，不过已有部分公司开始尝试各种方式来承压。

　　以苏泊尔为例，该公司新品创新、电商渠道占比上升以及渠道向三四线市场下沉或将刺激业绩增长，而控股股东法国SEB集团未来也有望持续带来订单转移。此外，九阳股份、新宝股份等公司在二季度均有望延续前期较好增长。

　　此外，厨电行业整体表现良好。在消费升级趋势强化、品牌消费意识崛起的背景下，龙头企业高增长明显。华帝股份、浙江美大、老板电器均实现净利润同比增长。